تحليل أحدث البيانات عن صادرات التجارة الخارجية الصينية

تحليل أحدث البيانات عن صادرات التجارة الخارجية الصينية

1. يتأثر الانخفاض في الصادرات بكل من أسعار الطلب الخارجي وتبادلها

(1) تحولت الصادرات من إيجابية إلى سلبية على أساس سنوي ، واستمر الطلب الخارجي في التباطؤ. استمرت الزيادة على أساس سنوي في الصادرات في الانخفاض منذ يوليو 2022 ، وستتحول إلى انخفاض في أكتوبر. من منظور التردد العالي ، شهد كل من مؤشر CCFI ومؤشر SCFI انخفاضًا حادًا في أكتوبر. قد يثبت انخفاض الصادرات على أساس سنوي أن الاقتصاد في الخارج في حالة ركود وانخفض الطلب الخارجي. وفقًا لبيانات من تعدين الصين ، بلغ مؤشر مديري المشتريات العالمي للتصنيع في أكتوبر 49.6 ٪ ، وهو انخفاض لمدة شهر لمدة خمسة أشهر متتالية ، واستمر في الوصول إلى أدنى مستوى جديد منذ يوليو 2020. لا تزال الضغوط التضخمية في الدول الغربية مرتفعة. بعد أن رفع FOMC بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 بايت في نوفمبر ، رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس. تضع دول مثل أوروبا والأمريكتين السيطرة على التضخم في الجزء العلوي من قائمتها ، لذلك قد يكون الركود الاقتصادي في الخارج أمرًا لا مفر منه. بالإضافة إلى ذلك ، بعد دخول الخريف والشتاء ، تم تكرار الوضع الوبائي في أوروبا والولايات المتحدة ، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب.

(2) تأثير انخفاض قيمة العملة المحلية على الصادرات أضعف من تأثير الأساسيات على الصادرات. الاتجاه على أساس سنوي من الصادرات المقونة بالدولار الأمريكي والدولار الأمريكي هو معاكس ، والسبب الرئيسي قد يأتي من تأثير أسعار الصرف. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد ، وبلغ سعر صرف RMB/USD 7.3 في أكتوبر. تخفيض قيمة التخفيض يدعم الصادرات. إذا كانت فترة الاستهلاك تتوافق مع ضعف الطلب الخارجي ، فسيكون دعم سعر الصرف ضعيفًا للغاية. على سبيل المثال ، انخفضت RMB في أكتوبر ، ولكن من المتوقع أن يكون الركود في الخارج أكثر خطورة ، وستتأثر الصادرات أكثر من الانخفاض في الطلب الخارجي.

(3) تعمل الواردات على مستوى منخفض على أساس سنوي ، ولا يزال لدى الطلب المحلي مساحة للارتفاع. لا تزال الواردات تعمل على مستوى منخفض على أساس سنوي. انخفض حجم استيراد معظم السلع. زاد استيراد سلع الطاقة فقط بشكل كبير ، مما قد يثبت أن الطلب المحلي ضعيف. في حالة انخفاض الطلب الخارجي وتراجع كبير في نمو الصادرات ، سيكون هناك ضغط أكبر على نمو ثابت في عام 2022. لذلك ، قد تصبح سياسات الطلب المحلي مثل الاستثمار والاستهلاك محورًا رئيسيًا للمتابعة.

4) كان التوازن التجاري في أكتوبر لا يزال سحبًا إيجابيًا للناتج المحلي الإجمالي. في شهر أكتوبر ، انخفض الطلب الخارجي وكان الطلب المحلي ضعيفًا ، والفرق بين البندين لا يزال يرتفع على أساس سنوي. ومع ذلك ، لا يزال هناك عدم اليقين بشأن ارتفاع ومدة ارتفاع معدل الاحتياطي الفيدرالي للمتابعة ، ولا يزال من الضروري ملاحظة عمق الركود الاقتصادي. مدفوعًا بالسياسة ، قد يستمر اقتصاد متابعة بلدي في إظهار اتجاه الانتعاش.

(5) فيما يتعلق بسوق السندات ، لا يوجد وقت لانتظار النمو المستقر والطلب المحلي ، وسيستمر الانتعاش الاقتصادي. يجب أن نكون في حالة تأهب لمخاطر التعديل في سوق السندات وأن نكون متفائلين بشأن السندات القابلة للتحويل المتعلقة بالطلب المحلي.